Fondos de inversión: Alternativa al ahorro tradicional frente a la subida de impuestos.

En la última reforma fiscal que afectaba al ahorro de un tramo del 18% se ha pasado a 2 tramos: uno del 20% para los primeros 6000 euros y otro del 21% para el resto. A esto hay que excluir los primeros 1500 euros de dividendos siempre que se cumplan ciertos requisitos legales.

Esta modificación representa un incremento de más del 10% de los impuestos y por tanto, un menor rendimiento para nuestros ahorros. Si a ello unimos los bajos tipos de interés, hace que los depósitos hayan perdido gran parte de su atractivo. Frente a ello el cliente va buscando alternativas. La mayoría solucionan el tema de rentabilidad asumiendo una mayor volatilidad o riesgo, pero no así el tema fiscal.

Los fondos de inversión cumplen varias características que los hacen muy atractivos:

1)En la mayoría de casos cumplen el criterio de diversificación.

2)Gestión profesionalizada: la inversión en el mismo es llevada a cabo por profesionales que deben cumplir unos criterios estrictos.

3)Seguridad jurídica: Los fondos de inversión están regulados y supervisados por organismos estatales.

4)Posibilidad de cambio de inversión sin pago de impuestos vía traspaso entre fondos.

5)Posibilidad de planificación fiscal, ya que podemos elegir en qué momento pagamos los impuestos.

Éstas son algunas de sus características que profundizaremos un poco más adelante. Veamos ahora qué es un fondo de inversión.

Sacado del Aula Virtual del Banco de España:

“FONDO DE INVERSIÓN Patrimonio sin personalidad jurídica constituido por las aportaciones de múltiples inversores. La unidad mínima de inversión es la participación. “

Al final, es un producto de ahorro donde invierten múltiples inversores en común bajo las decisiones de los profesionales de una entidad financiera. Pueden invertir según el reglamento del mismo en acciones, renta fija, activos monetarios e incluso derivados. La participación de cada ahorrador será proporcional al capital aportado.

¿Quiénes intervienen en un fondo de inversión?

Primero los ahorradores, que son los propietarios de las participaciones y por lo tanto del fondo.

La entidad gestora que es la que decide y ejecuta las inversiones del fondo dentro de las restricciones legales y del reglamento del mismo.

La Entidad Depositaria, suele ser un banco o caja de ahorros que se ocupa de la custodia y depositaría de los activos o títulos donde invierte el fondo.

Y la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores) que es el organismo supervisor. A través de él podemos consultar si el fondo y la entidad gestora están supervisados y por lo tanto, si cumplen los criterios de seguridad jurídica.

En lo referente a alguna de sus características, vamos a ampliar algunos puntos:

Como hemos dicho, en un fondo se invierte el ahorro de múltiples personas que hace que alcance un gran volumen (además obligatorio por ley) y permite al gestor hacer compras muy diversificadas a costes reducidos. Evidentemente, tenemos el coste del gestor y del depositario, pero se ve compensado en parte ya que de otra forma no podríamos acceder a la mayoría de mercados como el de renta fija institucional.

Otro de los puntos importantes es que esta inversión está dirigida por la entidad gestora a través de profesionales y con criterios estrictos. Si esto lo unimos con la selección de un Fondo coherente con nuestro plazo de inversión y necesidades, nos evitará sorpresas desagradables como las que podemos encontrar en una compra directa de acciones.

Desde el punto de vista fiscal cabe destacar varias cosas:

Los rendimientos (en este caso plusvalías) no tributan hasta la venta del fondo.

La ley permite traspasar la inversión de un fondo a otro sin tener que tributar y por lo tanto diferir el impuesto. Así, en el caso de tener que cambiar de tipo de inversión, no nos encontramos con ningún inconveniente fiscal. A parte, nos permite planificar un ahorro fiscal teniendo en cuenta otros activos que no tienen esta ventaja como la inversión directa en acciones o inmuebles.

Un ejemplo puede ser el de la venta de una acción con pérdidas en la que podemos aprovechar la plusvalía de un fondo para realizarla y compensarla. Aunque también se podría dar el caso inverso.

Otra ventaja es que podemos disponer de parte del capital sin tributar todo el beneficio generado, posponiendo el resto.

Veamos un ejemplo con el mismo rendimiento financiero. Para simplificar suponemos que todos los rendimientos del ahorro son exclusivos de estos productos.

1)En un depósito a 1 año al 4% de 10.000 euros nos generará un rendimiento de 400 euros, de los cuales 80 euros (20%) irán a impuestos.

2) En un fondo donde pongamos 10.000 euros y al final del año tengamos 10.400 euros, si sacamos 400 euros para disponer el impuesto es muy diferente.

Supongamos que el precio de la participación al inicio de la inversión valía 100 euros. Por lo tanto, somos propietarios de 100 participaciones del Fondo de 100 euros de valor cada una. Al final del año cada una de nuestras participaciones vale 104 euros que por 100 participaciones que tenemos son los 10.400 euros.

Para disponer de 400 euros brutos de nuestro ahorro tendremos que vender las participaciones equivalentes. Por lo tanto, 400 euros divididos entre 104 euros de valor por participación equivalen aproximadamente a 3,8462 participaciones.

Es decir, pagaremos impuestos por el beneficio generado por las mismas. Como al inicio valían 100 euros la inversión fue de 384,62 euros y se trasformaron en 400 euros. Por lo tanto, pagaremos impuestos sobre 15,38 euros que al 20% son 3,08 euros.

Aquí podemos comprobar como gracias a diferir el impuesto, pasamos a pagar sólo 3,08 euros en lugar de 80 euros.

Éstas son algunas de las causas que hacen que los fondos de inversión hayan ganado atractivo con la subida de impuestos.


Carlos Ferrer
Jurisa Inversiones